Фактично, якщо OpenAI зможе отримати приватним інвестиційним компаніям «10-мішковий» прибуток від їхніх інвестицій і AGI в обмін на новий потік доходу в розмірі 50 мільярдів доларів або більше від продажу більшої кількості хмарних сервісів OpenAI, Microsoft потенційно уникне масової виплати. У відповідь ціна її акцій зросла на 2 відсотки, піднявши її ринкову капіталізацію вище 4 трильйонів доларів США.
OpenAI створює структуру, яка дозволяє існуючим інвесторам знизити свої витрати, забезпечуючи більш традиційну віддачу від своїх інвестицій, залучаючи новий борг і капітал легше та дешевше, і починаючи конкурувати з Microsoft за хмарні потужності та мікросхеми.
OpenAI інвестує і прагне інвестувати набагато більше, ніж приносить прибуток
Якби компанія здійснила первинне публічне розміщення акцій, її оцінку становили б понад 500 мільярдів доларів США, виходячи з оцінки, наданої останнім збільшенням акцій.
Перехід до більш традиційної моделі управління не позбавлений труднощів, не в останню чергу з яких – Ілон Маск (співзасновник OpenAI і, через його XAI, конкурент). Маск подав позов до суду, звинувативши OpenAI у порушенні своїх договірних зобов’язань шляхом включення комерційної організації в некомерційну структуру.
Правління некомерційної організації, яка володітиме 26 відсотками OpenAI Group PBC, також надасть усіх своїх директорів, фактично дозволяючи OpenAI Foundation зберегти контроль.
Завантажується
Саме запуск чат-бота ChatGPT від OpenAI став причиною буму інвестицій у штучний інтелект, який став основою буму фондового ринку США і зробив OpenAI разом із Nvidia одним із ключових стовпів цього буму.
Проблема для OpenAI полягає в тому, що її амбіції настільки екстремальні, що Microsoft ніколи не зможе їх фінансувати. Насправді зусилля з їх реалізації потребують фінансової підтримки «всього сектора».
Він залучив традиційний капітал і борг, але також був активно залучений, разом з Nvidia, до деяких дуже інноваційних фінансових структур, де Nvidia та інші погодилися постачати йому мікросхеми та хмарні потужності – і фактично надали гроші для покупки.
Наприклад, OpenAI взяла на себе зобов’язання поетапно придбати мікросхеми Nvidia на 100 мільярдів доларів США. Натомість Nvidia погодилася поетапно інвестувати 100 мільярдів доларів США в OpenAI.
Саме ці типи угод породили посилання на «циркулярне фінансування», «фінансовий інжиніринг» і «бульбашки», а також були проведені паралелі з фінансуванням постачальників, яке було характерною рисою буму доткому та телекомунікацій наприкінці 1990-х і його краху.
Оскільки фінансові зобов’язання щодо закупівлі обчислювальної потужності у третіх сторін зараз становлять понад 1 трильйон доларів США, потреба OpenAI у фінансуванні значно перевищує можливості Microsoft їх надати.кредит: AP
OpenAI збирається закупити приблизно 26 гігават обчислювальної потужності, і, оскільки кожен гігават коштує приблизно 50 мільярдів доларів США, у нього немає іншого вибору, окрім як творчо підходити до збору коштів.
Nvidia, як основний постачальник критично важливих чіпів для ШІ, знаходиться в центрі буму ШІ. Але на відміну від більшості інших учасників, він надзвичайно прибутковий, навіть якщо він стає більш залежним від можливостей OpenAI та його амбітних конкурентів через заплутану мережу фінансових ризиків, які він створює, щоб допомогти їм задовольнити попит на його чіпи, які становлять близько 70 відсотків вартості їхньої обчислювальної потужності.
Дженсен Хуанг з Nvidia заявив у вівторок, що не вірить у існування бульбашки в штучному інтелекті, додавши, що його компанія використовує багато моделей і послуг штучного інтелекту і із задоволенням платить за них. Проте рівень взаємозалежності між виробниками чіпів, хмарними провайдерами та стартапами зі штучним інтелектом зростає.
Також зростає рівень заборгованості. Одним із елементів бажання OpenAI перейти до комерційної структури є можливість отримати більше боргів дешевше. Наразі OpenAI не є компанією інвестиційного рівня.
Проблема для OpenAI полягає в тому, що її амбіції настільки екстремальні, що Microsoft ніколи не зможе отримати їх фінансування, насправді їй потрібна фінансова підтримка «всього сектору», щоб їх реалізувати.
OpenAI інвестує набагато більше, ніж отримує дохід, і прагне інвестувати, і, незважаючи на те, що прагне отримати дохід у розмірі близько 13 мільярдів доларів цього року, він витрачає гроші та збільшує свої збитки. Це робить його продовження цілком залежним від залучення нового капіталу. Інші претенденти на ШІ знаходяться в тому ж човні.
Альтман сказав, що прибуток не входить до 10 його головних проблем, хоча цього року OpenAI постійно додавав послуги, щоб збільшити свій дохід, припускаючи, що виплати для інвесторів прийдуть у міру розвитку технології.
Завантажується
Вони створили OpenAI як веб-браузер, конкуруючи з Google для пошуку, як компанію програмного забезпечення, що конкурує з такими компаніями, як Microsoft, і заграють із запуском розумних пристроїв – усі це усталені та дуже прибуткові сфери, у яких технології OpenAI можуть вкрасти частку – хоча самий масштаб інвестицій, необхідних для того, щоб OpenAI наблизився до зрілості та прибутковості, якщо він взагалі може досягти цього рівня, лякає. Це карколомно.
Інформаційний бюлетень Business Briefing надає великі історії, ексклюзивне висвітлення та думки експертів. Підпишіться, щоб отримувати його щодня вранці,
